■ 朱宝琛
日前，中国证监会发布了2025年总体执法情况，以详实数据、典型案例勾勒出全年监管执法全景：全年查办违法违规案件701起。从惩处力度看，全年作出处罚决定661份，同比增长11.66%；罚没金额154.74亿元，同比增长0.86%；处罚责任主体1506人/家次，同比增长13.49%；市场禁入142人，同比增长20.34%。向公安机关移送涉嫌证券期货犯罪案件线索172起，与2024年基本持平，涉及违法主体500余人。
制度的权威，需要通过严格执法来树立；市场的净化，需要依靠重拳出击来实现。通过与历年数据对比不难发现，2025年无论是案件规模、处罚力度，还是追责广度，均保持高位运行，“严”的主基调毫不动摇，执法精准度与震慑力显著提升。
其一，执法重心精准切换。这体现在“一升一降”，即2025年案件结构呈现公司机构违法类下降、交易违法类上升的标志性变化。
其二，大案要案打击力度加大，全链条追责深化。与往年相比，2025年执法呈现“大案要案占比提升、处罚精准度增强、全链条追责深化”的特征，震慑效应全面释放。比如，全年查办操纵市场获利超亿元案件19起，查办“关键少数”滥用优势地位、“掏空”占用上市公司超亿元案件32起；不仅处罚上市公司，更严惩中介、第三方配合造假者，彻底打破“法不责众”误区。
当然，严监管并不是“管死市场”，而是“管好市场”；不是抑制发展，而是护航发展。监管部门通过严惩违法违规行为，切实维护市场规范透明、风险可控的发展底线，增强投资者和市场各方信心。
因此，这份2025年证监会的“执法成绩单”，不仅是监管“长牙带刺”、让违法违规行为无处遁形的生动实践，更以数据实证严监管如何净化市场生态、保护投资者权益、引导资本规范运行，为资本市场稳中有进发展筑牢根基、注入动能。
当前，我国资本市场规模、结构、质量实现新的跃升，市场韧性和抗风险能力明显增强。笔者认为，下一步，仍要锚定“规范、透明、开放、有活力、有韧性”的发展目标，久久为功、持续深化改革。
具体来看，一是要坚持“严”的主基调不动摇，保持执法高压态势；加快推进监管数字化、智能化，精准有力打击财务造假、操纵市场、内幕交易等恶性违法行为。二是要深化“全链条监管”，进一步压实各方主体责任。严把资本市场“入口关”，畅通“出口关”，压实“中介机构责任”。此外，要严管“关键少数”，紧盯实控人、高管，要着力强化对新型业务的监管。三是要实现“监管与发展”协同，提升发展质效。因此，要在规范中支持创新、在监管中服务发展，让资本市场更好服务国家战略。
总的来看，证监会2025年执法数据清晰地展现出：严监管始终与市场发展同频共振。未来，监管部门仍将坚持严字当头，推动资本市场高质量发展。
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